存貨是企業已投入採購或生產、但還沒賣出的資產，包含原料、在製品、成品三種形態的總和。它在資產負債表上列為流動資產，賣出的當下透過COGS結轉成營業成本、對應損益表認列的收入。存貨是現金週轉循環裡現金被卡住最久的一段——錢先變成料、料變成貨、貨賣掉才變回現金。

概念位置

存貨天數（存貨 ÷ 每日營業成本）是現金週轉循環三個子指標之一，跟應收帳款並列為營運資本的兩大現金佔用來源。差別在佔用性質：應收是「已賣出、等收錢」，存貨是「還沒賣出、資金壓在倉庫」。存貨也是流動比率分子裡品質最不確定的一項——帳面價值不等於能如期變現的金額。

可觀察訊號與例子

存貨變化的方向要拆三種形態才判得出來。原料增加通常是備料擴產的訊號（對未來需求有預期、提前囤料），成品增加則可能是賣不動的積壓（生產出來卻沒對應銷售）。一個計算範例：期末存貨 630 百萬、年營業成本 2,940 百萬，存貨天數為 630 ÷（2,940 ÷ 365）＝78 天。這個天數再跟同業中位數比較才有意義——78 天對半導體通路偏長、對重工業設備可能偏短。

判讀方式

單看存貨金額增加不足以判斷好壞，要同時看天數趨勢與形態結構。存貨天數連續數季拉長、且集中在成品，是需求轉弱的早期訊號；拉長但集中在原料，較可能是主動擴產備料。存貨還帶跌價風險——科技產品與時尚商品的存貨貶值快，帳面存貨越大、未來認列跌價損失的曝險越高。判讀時搭配存貨週轉率與毛利率趨勢一起看，能區分「囤料備產」與「賣不掉的呆滯庫存」。