ODM（Original Design Manufacturer，原始設計製造商）是自行完成產品設計、再替品牌商貼牌出貨的公司。品牌商向 ODM 提出規格需求（處理器等級、螢幕尺寸、散熱規格），ODM 負責從設計到製造的完整流程，成品貼上品牌商的 logo 出貨。廣達、仁寶在筆電領域、緯穎在伺服器領域是典型的 ODM。

概念位置

ODM 在供應鏈中的定位介於 EMS 和 OEM 之間。EMS 只做製造（按圖施工），ODM 擁有設計能力（自己畫圖），OEM 擁有品牌和通路（決定產品賣給誰、賣多少錢）。三者的毛利率通常遞增：EMS 3-8%、ODM 4-12%（筆電 ODM 偏低、伺服器 ODM 偏高）、OEM 品牌商 20-50%+。

ODM 的商業價值在「設計即服務」——品牌商不需要養自己的硬體設計團隊，只要向 ODM 下單就能拿到成品。代價是產品差異化受限：同一款 ODM 設計的底板可能同時貼三家品牌的 logo 出貨，品牌商之間的硬體差異極小。

可觀察訊號與例子

AI 伺服器需求正在改變 ODM 的議價力。傳統伺服器是標準化產品，品牌商（Dell、HPE、Lenovo）容易在多家 ODM 之間切換。但 AI 伺服器（搭配 HBM、液冷散熱、高功率供電）的設計複雜度更高，能做 AI 伺服器的 ODM 數量有限，設計驗證週期長，品牌商的切換成本上升。

判讀方式

兩個結構性指標決定 ODM 的議價力天花板。產品組合的高低階比例：AI 伺服器、車用電子等高複雜度產品佔比越高，毛利率和議價力越強。客戶數量與集中度：ODM 的客戶通常是幾家大型品牌商，單一客戶佔營收超過 30% 時，議價力偏向客戶端。