Venture Capital 的核心概念是「創投」—投資早期、高風險、高成長潛力的新創，期待少數成功案例的回報彌補多數失敗。VC 通常依輪次投資：seed → Series A → B → C → …，每輪 估值 升高、股權稀釋。VC 跟 PE 投的是不同階段的公司。

概念位置

VC 是估值制定的核心參與者。VC 不只是給錢，還影響新創的 商業模式 選擇、GTM 策略、何時退場。VC 看的是「能不能在 5-10 年回 10 倍」，所以對 單位經濟 跟 毛利 特別敏感—回不到 10 倍的賽道他們不感興趣。

可觀察訊號與例子

VC 投資的訊號：基金規模從幾億到幾十億美金、單筆投資金額從幾百萬到幾億、要求 board seat、要求 財務指標 透明、要求成長率達標才釋放下一筆資金。a16z、Sequoia、Benchmark 是典型 VC。

判讀方式

讀到「VC 開始保守」「估值被 VC 壓」時，意味著資本環境變冷或該賽道單位經濟惡化。AI 新創面對的 VC 壓力是「毛利不到 50% 我給你的估值會打折」—這個訊號通過 融資輪 直接傳到創辦人的決策。VC 的「不投了」對新創常等於死刑判決。