Basis 的核心概念是同一標的在不同市場或不同到期月份之間的價格差。最常見的兩種形式是現貨與期貨的價差，以及期貨近月與遠月之間的價差。基差不是固定值，它隨結算日接近、資金成本變動與股利預期而改變，收斂到零的時點是該契約的最後結算日。價差換算成金額時要乘上契約乘數。

理解基差是理解一切「看似互相抵消」的組合部位的前提，因為兩腳的契約乘數即使相等，只要落在不同到期月份，基差變動就會留下未被抵消的損益。

概念位置

基差是價差交易的標的物：買近月賣遠月的部位下注的對象是基差本身，而不是指數的方向。交易所的保證金計收方式反映了這個定性——相同商品不同月份的組合部位按單邊收取保證金，因為制度上它被視為一個部位。

在避險的脈絡下，基差是避險無法做到完美的原因，稱為基差風險。用期貨對沖現貨部位時，方向曝險被消除而基差曝險留下。永續合約沒有到期日，改用資金費率達成同一個目的——兩者都在處理衍生品價格與現貨價格的關聯。

可觀察訊號與例子

跨月鎖倉是基差風險最直接的形態：交易人以為自己把損益固定住了，實際持有的是一個對近遠月價差下注的部位，而該價差的驅動因素與他原本分析的指數方向無關。完整推導見期貨對鎖。

原物料採購的期貨避險同樣受基差影響：期貨契約的交割標的與實際採購的規格、地點、時點不完全一致時，價差變動使避險效果偏離預期。

判讀方式

判斷一個組合部位是否確實中性，檢查兩腳是否落在同一個到期月份與同一個商品。任一項不同時，基差風險存在，而它的大小要另外估計。

估計方式是查該組合過去的價差歷史區間——價差的波動幅度就是這個「中性」部位實際承擔的風險量級。