凹單的核心概念是持有一個部位的理由已經從對行情的判斷換成不想認賠。它描述的是一個狀態而不是單一動作，所以有兩種表現形式：繼續持有原部位不動，或繼續加碼把平均成本拉低。兩者的共同點是原本用來結束這個部位的條件已經失效，而新的結束條件由市場與保證金制度決定——槓桿部位的結束價因此由清算價算出來，不再是自己選定的價位。

它與攤平是兩條互相獨立的軸，攤開來有四格：價格有沒有走過原定的出場價位，乘上這段期間有沒有加碼。都沒有是正常持有；沒走過而加碼是計畫內的攤平；走過了而不加碼是凹單的續抱形式；走過了還加碼，則凹單與攤平兩個標籤同時成立。交易教學網站與社群討論裡的「凹單」多半只指最後那一格，於是它跟攤平常被當成同義詞；英文沒有涵蓋兩種形式的單一術語，letting losses run 只對應續抱那一種，所以本卡的標題用中文。

這個分法要求一個輸入：原定該認賠的價位。事前沒定過的人拿不到它，而不做事前規劃正是社群流行手法那幾種做法最常出現的條件。輸入不存在時，區分退化成一句更根本的話——沒有事前定過出場條件，結束的時點從一開始就不在自己手上，而加不加碼只改變那個由制度算出來的結束價離現價多遠。這時要做的是現在把那個價位定出來——「我這算不算凹單」在它定出來之前答不了，後面所有判讀也都缺輸入。

概念位置

凹單改變的是部位怎麼結束，不改變原判斷的對錯，也不提高期望值。繼續持有那一種動到出場條件，繼續加碼那一種動到部位規模；兩者都不降低摩擦成本——持有時間拉長時，永續合約的資金費率與期貨的轉倉成本繼續累積。

這裡有兩個容易被當成同一件事的比例，而凹單看起來有效的來源正在於它只動其中一個。方向判斷的正確率是預測對的比例，凹單完全不碰它；勝率是最後以獲利平倉的交易佔比，凹單會把它推高——那些原本會被停損認列的部位，確實有一部分後來漲回成本之上。代價落在另一端：留下來的虧損部位沒有上限，單筆最大虧損因此變大。勝率上升與單筆虧損變大是同一個動作的兩個結果，期望值由兩者共同決定，而事後被記住的通常只有勝率。

無槓桿的現貨部位是這裡的例外：沒有強制平倉機制時，繼續持有確實把結束時點留在自己手上，代價轉為資金的機會成本與該標的會不會回復的判斷。心理層面對應的是處置效應，帳面虧損與已實現虧損在財務上是同一筆錢，差別只在心理帳戶關閉了沒有，機制見處置效應。

它與同樣被拿來處理虧損部位的對鎖差在留不留下紀錄，而這一點決定了它事後能不能被檢討。對鎖要再下一筆單、成本可算；凹單的續抱形式什麼單都不下——沒有掛單、沒有確認、沒有紀錄，帳面虧損擴大的過程只反映在權益數字上，而那個數字要主動打開才看得到。停損價位到了卻不下單，這個決定不花任何成本，也不產生任何一筆可以回看的紀錄；剩下的距離由市場路徑走完，中途沒有一個點需要再做決定。等到被清算通知打斷時，能指認的只有結果，指認不出過程裡的哪一刻該做別的事。

可觀察訊號與例子

10 倍槓桿搭配 0.5% 維持保證金率的部位，清算距離約 9.5%。這是近似值，實際還要扣掉分級保證金與持有期間累積的資金費率，完整的低估條件見槓桿部位的方向與存活條件。原定停損設在反向 3% 而未執行時，剩下的 6.5% 由市場路徑決定何時走完，中途沒有任何一個點需要持有者再做一次決定。

加碼那一種形式把這段距離縮得更快：名目部位變大之後清算價往現價移動，「離清算還有多遠」這個數字在每次加碼後都變小。全倉模式下它另外還隨帳戶內其他部位的損益移動，兩種保證金模式的差別見全倉與逐倉。

判讀方式

判斷一個部位是不是落在這個狀態，看的是結束條件由誰決定，不是看虧損多少。原定的出場價位已經過去而部位還在，結束條件就已經移交出去了。

估計代價的方式按有沒有槓桿分兩條。

槓桿部位把兩個結果並排：現在主動結清拿回多少，以及走到清算拿回多少。高槓桿的逐倉部位走到清算拿回的接近零——清算的定義就是權益跌破維持保證金，剩下的多半被清算費用與滑價消耗掉（部分清算機制與台灣期貨的強平餘額退還會讓這個數字高一些）。所以繼續持有等於拿現在還能結清的那筆錢，去換「它可能會回來」這個機率。這個交換划不划算取決於那個機率估不估得出來，而估不出來時只有現在能結清的那筆錢有數字，「它可能會回來」的機率沒有——這時能回答的問題換成一個：這筆確定的錢輸掉之後，生活與其他計畫還照常嗎。

無槓桿部位沒有清算這一端，代價換成兩項：這筆資金在等待期間的其他用途，以及該標的有沒有回復的機制（分散型指數靠成分汰換、有現金流的個股靠盈餘、沒有現金流的資產只靠後手接）。第二項是這裡的分水嶺——回復機制存在時，等待買到的是時間；不存在時，等待買到的只有延後認列。