Wash Trading 的核心概念是同一方或協同方之間的來回成交，成交紀錄產生而實質所有權未移轉。它產生的成交量數字與真實交易的數字在盤面上外觀相同，因此可以充當「有人在交易」的證明，而背後沒有對應的持有意圖。台灣的法條用語是證券交易法第 155 條第 1 項第 5 款的「相對成交」，該款禁止意圖造成交易活絡表象而連續委託買賣相對成交；已刪除的舊第 2 款用語為「沖洗買賣」；業界口語稱刷量。它與流通量處理同一類問題的兩側——流通量處理供給數字的失真，沖洗交易處理成交數字的失真。

概念位置

沖洗交易是炒作條件裡承接量那一項的製造手段。承接量要求價格推高之後有人買進，而買進的前提是別人相信這裡有交易正在發生；沖洗交易讓這個前提可以直接生產，成本只有手續費，在手續費為零或有交易量回饋的平台上甚至為負。

它與基差這類參數的性質不同：基差是市場狀態的觀測值，沖洗交易是觀測值本身被污染的來源。任何以成交量為輸入的指標——週轉率、量價背離、成交量排行、以成交量加權的價格——在污染存在時全部一起失真，而失真的方向一致，因此彼此驗證不出問題。

可觀察訊號與例子

統計特徵是主要的辨識途徑，因為個別交易的對手方身分在公開資料上查不到。三組方法在實證研究中被用來區分受監管與未受監管交易所的回報量。

首位數字分布：真實金融交易的成交金額，首位數字的出現頻率接近班佛定律預測的分布（1 較常見、9 較少見）。人工產生的成交紀錄若以隨機數生成，分布會偏離。

規模的整數集中：真實成交的數量分布連續，人工紀錄常過度集中在整數、整十、整百的規模上。

尾部分布形狀：大額交易在真實市場的出現頻率隨規模衰減有穩定形態，人造紀錄的尾部形狀通常對不上。

Cong、Li、Tang 與 Yang 以這組方法檢驗各交易所，估計未受監管交易所回報的成交量中平均有七成以上屬於沖洗交易，受監管交易所的形態則與其他金融市場一致（Management Science, 2023, 69(11), 6427-6454）。

判讀方式

拿到一個成交量數字時，先確認它由誰產生、有沒有外部對照。集中市場的成交量由交易所撮合系統產生並受監理，可信度高；平台自行回報的成交量沒有外部驗證，要按上述三項統計特徵檢驗過再使用。

比較同一標的在不同平台的成交量時，把受監管與未受監管的來源分開統計，不加總。加總會讓失真的部分稀釋到看不出來，而各項以成交量為輸入的指標會一起繼承那個誤差。